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煤炭行业:日耗攀升带动价格回暖 进口通关抑制上涨空间

来源:东兴证券 2019-01-08 15:32大红鹰娱乐注册送35 A-A+

  重点领域分析:

  动力煤:日耗攀升带动价格回暖,进口通关抑制上涨空间。本周煤价企稳反弹,周环比上涨12元/吨,报收586元/吨。产地方面,价格整体弱稳运行,局部地区小幅上涨。临近年关,陕西榆林、榆阳停产煤矿渐增,供应紧缩,而在低温影响下港口煤价止跌反弹,带动下游采购热度回升,受此影响,多家煤矿上调5-20元/吨。内蒙鄂尔多斯地区日均销售持续下滑至130-150万吨左右,园区库存水平仍维持在240万吨高位,供给宽松局面持续,导致坑口价格小幅下降,但受港口积极因素传导降幅有所放缓。山西晋北地区近来下游询货增加,库存减少,煤价暂稳运行。港口方面,价格小幅反弹,但实际成交有限。一方面,电厂日耗回升,带动下游采购需求有所恢复,且受大秦换检修影响,环渤海港口库存持续去化;另一方面,近日曹妃甸港上调港口作业包干费用,贸易商成本再次上升,低价出货意愿降低。但受进口煤陆续通关影响,月初电厂仍以采购长协煤为主,虽对现货询盘有所增加,但普遍以观望为主,到港拉运船舶数仍处低位,抑制煤价上涨空间。下游方面,进口煤通关抑制采购热情。受元旦前后冷空气影响,本周沿海六大电厂日耗时隔130多日后重回80万吨大关,库存亦逐步向合理区间回归。但元旦过后,进口煤重获额度,全国多个港口进口煤已正常通关,加之后续南方地区气温逐渐回升,短期内下游电厂或难以出现集中拉运。整体来看,临近年底,主产地“三西”地区部分煤矿已完成全年生产任务,停产煤矿数量渐增,煤炭产量或小幅回落,对煤价形成一定支撑。但随着春节节点的临近,工厂陆续停产放假,工业用电将逐步回落,加之寒流过后,气温逐渐回升,电厂耗煤亦将随之走弱。同时伴随着进口煤陆续通关到厂,电厂库存或将再次回升,现货需求将持续回落。因此,我们认为此轮煤价上涨空间有限,后期或将呈现供需双弱局面。

  焦炭:一降再降。本周山东地区主流钢厂开启第六轮提降,降幅100元/吨,累计降幅650元/吨。本周环保督查相对宽松,在江苏地区焦企逐步复产影响下,产能利用率继续回升。据Mysteel统计,230家独立焦企样本产能利用率上升0.6个百分点至73.2%,焦炭库存增加5.2万吨至92.4万吨。下游方面,贸易商采购态度谨慎,囤货意向较低,多数以观望为主,港口出货压力较大,库存持续上升。钢厂方面由于钢材价格弱势运行,利润仍处低位,短期内对原料采购积极性较弱,多以按需采购为主,控制到货量,且打压原料价格意向强烈。整体来看,目前焦企开工仍处高位,港口库存相对较高,且在钢厂盈利难以回升的情况下,预计短期内焦炭价格仍将承压下行,但由于目前焦企仅剩100-200元/吨的利润空间,后续降价幅度或将有限。

  炼焦煤:承压下行。本周京唐港主焦煤报收1860元/吨,周环比下降20元/吨。元旦过后,受下游市场弱势运行影响,焦煤市场整体承压下行,价格降幅30-50元/吨不等。整体来看,虽然元旦过后进口煤开始陆续通关卸货,前期焦煤供应紧张的局面有所缓解。但目前焦企开工仍处高位,且在冬储补库的支撑下,短期内低硫主焦煤价格下行空间有限,但中高硫品种及配煤存在较大下行压力。春节过后随着安全检查力度的放松,国内焦煤供应或有所增加,届时价格下行压力较大。

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关键词:煤炭行业 进口通关
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